作者：OKX Ventures

在2025年，随着监管逐渐清晰、机构资金加速流入，加密预测市场正从边缘实验走向信息定价的重要工具——它体现了链上群体智慧对未来不确定性的即时博弈与风险管理。从宏观经济指标到科技创新，过去依赖单一渠道的概率判断，如今可能被链上资金快速、精准地重新定价。这一变化正在影响我们理解信息和市场信号的方式。

通俗来说，加密行业的预测市场就是一种用加密货币下注未来事件的平台，比如预测某个币价会涨还是跌，或者比赛谁会赢，猜对了就能赚钱，猜错就会亏。

OKX Ventures 将持续关注这一赛道，梳理「预测市场」的整体格局。我们的研报仅供学习和交流参考，不构成投资建议。

三、行业结构分析

（一）赛道 Mapping

1、基础设施逐渐模块化“，一体化平台”（如早期的 Augur）演变为“可组合的乐高模块”：

Azuro、UMA、Gnosis Omen等基础设施协议极大降低了新项目的技术门槛，支持多链部署和插件化前端，丰富了通用赛道，为创业者提供可即插即用的产品基础，催生了更多长尾创新场景，例如AI驱动和社群玩法。Gnosis (Omen) / CTF则提供了行业标准的资产发行框架，而Azuro Protocol提供即插即用的博彩中间件，使新项目能够专注前端体验，无需自建流动性池和赔率引擎。

这种模块化极大降低了新应用的启动门槛，推动了大量细分赛道的繁荣，包括体育和游戏化等领域，为整个预测市场生态带来了更多创新和多样化的发展可能。

2、垂直赛道机会多：体育与创作者经济成为增长点

除了通用型和头部平台，包括体育、音乐、Pre-IPO、知识验证、社交游戏、AI预测、Telegram Bot等赛道项目快速冒头。社媒/UGC、创作者分润、社群互动等病毒式增长机制成为新型项目的常见特征，提升用户参与和扩散速度。

通用型平台（General Purpose）的窗口期正在关闭，新项目的机会正逐渐向垂直化方向集中。数据图谱显示，体育博彩和创作者/社交经济是当前爆发最快的两个垂直赛道。体育博彩作为独立赛道，已经催生了专用公链（如SX Network）、中间件（Azuro）、专有协议（Overtime），乃至现象级应用Football.fun，仅两周TVL就达到1,000万美元。

在创作者和社交经济赛道，项目模式不再是“自己创造市场”，而是通过“赋能KOL”驱动增长。Melee平台提供20%的创作者分成，Index.fun提供30%的创作者收益，这些平台正将预测市场从单纯的信息工具，转变为创作者和意见领袖实现影响力变现的工具，进一步拓展了生态的多样性和应用场景。

3、AI 是新项目的标配：自动化创建与结算

AI在市场生成、事件解析、内容生产、结算、亚博弈与风控等场景展现出巨大潜力，结合AI智能体或Copilot，可辅助信息归档、自动设盘，甚至判断预测结果，从而提升用户体验与操作效率。人工智能正从辅助工具转变为部分新平台的核心产品定位，解决传统预测市场在成本和效率上的根本痛点。例如，OpinionLabs和BuzzingApp都将“AI代理”作为核心，通过AI实现零成本创建、无限供给和自动化结算，这对依赖UMA的Polymarket和依赖人工合规的Kalshi构成了根本性的技术颠覆。

4、交互层重构：“Bot” 与 “聚合器” 成为关键入口

前端工具和 Telegram 机器人正在显著降低底层协议的用户体验摩擦，从而催生出新的交互层机会。例如，像 Flipr 和 Noise 这样的 Bots 将复杂的预测交易操作，从繁琐的 Web 界面简化为推文或群聊内的一键下单，这种方式成为触达社交驱动市场的关键 GTM 策略；同时，像 Flipr 和 XO Market 这样的聚合器则解决了头部平台（Polymarket、Kalshi）流动性割裂的问题，并在此基础上增加杠杆、止盈止损等原生平台没有的增强功能，精准满足了专业交易者的需求。

5、预测市场成为DeFi乐高的一环：可组合基建

预测市场正从孤立的平台逐渐演变为真正的“DeFi 乐高”，一方面，一些项目（如 Index.fun）开始将不同预测结果（基于 Gnosis CTF 标准）打包成可交易的“创作者指数”，另一方面，这些数据（如 Kalshi 接入 Pyth）通过预言机被提供给其他 DeFi 协议（如 Gondor），成为链上衍生品、保险或借贷协议的新源数据。

6、预测市场可以看做金融衍生品化：从“事件预测”到“高频交易”的趋同

产品设计正在迅速从“预测事件”趋同于“金融衍生品”，例如 Limitless 的 30 分钟超高频合约被用作波动率交易工具，Flipr 的 5 倍杠杆则将其转化为期货，而 Touchmarket 的价格区间预测则演变为结构化期权，这表明整个赛道正从最初的信息聚合用途，快速发展为高频 DeFi 衍生品交易的新分支。

7、中间件的机会值得关注，比如数据，跨链等

中间件和数据工具正在形成完整的预测市场基础设施，显著提升交易效率与用户体验。例如，Polysights 提供类似“预测市场彭博终端”的服务，聚合 Polymarket、Kalshi、Limitless 等平台的分散数据，追踪聪明钱动向并生成高级套利信号；而在博彩和体育赛道，Azuro 证明了“后端即服务”的机会，其协议打包了流动性池、赔率引擎和体育数据预言机（Chainlink），让新项目能够专注于用户体验与 GTM 推广。

同时，跨链流动性与订单聚合成为关键，市场分布在 Base（Limitless）、Polygon（Polymarket）与 Solana（Melee），Flipr 聚合订单流、路由赔率并解决跨链结算，扮演“预测市场 1inch”的角色；此外，GTM 与交互层中间件的机会在于嵌入式工具，如 Flipr 和 Noise，将交易功能（如一键下单、杠杆）注入 Telegram Bot、X 平台推文或内容钱包中，在用户产生交易意图的瞬间直接捕获流量和交易行为。

（二）头部项目对比

（三）赛道投资的区域分析

1、北美市场：合规与数据驱动

• 合规金融主导（Kalshi）： Kalshi 凭借 CFTC 牌照主导美国合规市场，垄断经济指标、美联储利率决策等受监管宏观数据交易，份额一度反超 Polymarket 达 60%。
• 政治与事件分流（双头垄断）： 政治类高热度事件由 Polymarket（全球资金）与 Kalshi（美国合规资金）分庭抗礼，形成明显的地域与资金属性区隔。
• 避开平台竞争（GTM 极高）： 头部平台壁垒已成，盲目建立新合规交易所成本过高且无胜算，应放弃直接挑战 Kalshi/Polymarket 的念头。
• 掘金“辅助层”（工具机会）： 真正的机会在于服务巨头，如为 Robinhood/Kalshi 渠道开发前端分析工具（Polysights 模式），或做机构合规数据分发商。

2、全球/离岸市场：体育刚需与产品缺失

• 体育即刚需（最大垂类）： 体育是全球最确定的增长赛道，Kalshi 92% 的近期增量来自体育，Azuro/Overtime 等链上协议的高 TVL 验证了其离岸刚需属性。
• 中间件策略（铲子生意）： 投资 Azuro 此类流动性与赔率中间件是最佳策略，它们为所有前端体育博彩 App 提供底层基础设施，实现“即插即用”。
• 解决“串场”痛点（Missing Piece）： 头部平台因合规避险缺失“串场”（Parlay）功能，能通过去中心化方式实现此功能的平台将对高粘性博彩用户产生巨大虹吸效应。
• 加密原生的短线博弈（Limitless）： 针对 DeFi 交易者的高频加密价格波动预测（如 Limitless 模式）是另一个刚需细分市场，满足了短线投机需求。

3、亚洲市场：社交裂变与长尾微观

• 移动优先与社交驱动（市场特征）： 亚洲市场是尚未被充分开发的盲点，用户偏好移动端操作、社交分享与高频互动，与欧美机构化风格迥异。
• 放弃宏大政治叙事（本地化）： 亚洲用户对欧美宏观政治缺乏兴趣且话题敏感，应完全放弃复制 Polymarket 的政治盘口策略。
• Telegram 机器人为王（最佳入口）： 依托 Telegram 机器人（如 Flipr, okbet）构建轻量级入口，极大降低准入门槛，完美契合亚洲用户的社交与支付习惯。
• 微观娱乐化选题（长尾策略）： 聚焦电竞、KOL 八卦、Meme 价格等长尾微观事件，利用 Melee 式的“创作者分润”机制激发 KOL 自主推广与裂变