Grass 持币者会议结束，哪些资讯藏著财富密码？

Grass 首次公开收入数据、回购计划与第二轮空投时间线。从零到千万美元收入，仅用三个季度。会议透露了哪些关键讯号值得关注？本文源自 深潮 TechFlow 所著文章，由动区整理、编译及撰稿。
（前情提要： Grass空投后震荡上涨！AI与DePIN结合有何魅力？）
（背景补充： Grass(小草)空投上线社群哀嚎「被反撸」，代币场外价格暴跌）

还记得上一轮 DePIN 叙事中的明星专案 Grass 吗？11 月 16 日，GRASS 刚刚跌至 $0.26 的历史新低。不过一周后，代币反弹超过 45%，同期跑赢大盘。

社群有一种声音认为，之前 GRASS 代币价格的剧烈变化，是在炒作专案首次 Token Holder Call（持币者会议）的预期，期待这个面向所有持币者的会议里，官方能够透露出更为强劲的基本面资讯。

今天 Grass 也开完了这次 Token Holder Call，笔者在听完内容后发现这不太像是加密专案常见的那种「如听一席话」的 AMA，而是一次接近财报性质的资讯披露；

Grass 的收入数据、客户构成、回购计划、空投时间线，全部都是首次公开。

如果你错过了这场会议，我们也快速针对会议影片和官方回顾，对这次会议中透露的数据和关键资讯做了总结，帮助你判断哪些讯号值得关注。

会议回放连结：点击此处

收入从零干到千万美金，只用了 3 个季度？

这是 Grass 首次公开披露收入数据：

• Q1 2025：接近零
• Q2 2025：约 275 万美元
• Q3 2025：约 430 万美元
• Q4 2025（预测）：约 1280 万美元

官方表示，仅 10 月和 11 月两个月，预计收入就达到 1000 万美元。需要指出的是，Q4 数据目前仍是预测值，实际情况有待验证。

Grass 怎么赚钱？

在谈收入时，你得搞清楚 Grass 的生意是什么。

Grass 是一个分散式频宽网路。使用者安装外挂或 App 后，Grass 会借用你的闲置网路频宽去抓取公开网页上的内容，文字、图片、影片都有可能。

因为请求来自全球各地的普通家庭 IP，不容易被网站屏蔽，这对需要大规模采集数据的客户来说很有价值。

谁是客户？主要是 AI 公司。训练大模型需要海量数据，而 Grass 能帮它们以较低成本获取这些素材。简单说，Grass 向使用者「借」频宽，打包成数据采集服务卖给 AI 公司，赚的是中间的差价。

收入从哪来？

会上提到，90% 的收入来自「多模态数据」：也就是影片、音讯、图像这类非文字内容的采集服务；98% 的收入与 AI 模型训练相关。

这说明 Grass 目前的客户群体非常集中：基本都是 AI 公司，买的基本都是训练素材。

业务聚焦是一方面，但反过来也意味著，如果 AI 训练数据市场出现变化，Grass 的收入会直接受到影响。

关于客户

Grass 不公开客户名单，理由是 AI 公司将训练数据视为商业机密。会议中提到的资讯包括：

• Q4 新签了一家 hyperscaler，这个词你可以理解成大型云端运算厂商；和一家影片生成领域的头部实验室
• 几乎所有合作过的 AI 客户都有复购

不过这些表述均来自官方，外部几乎不太能验证数据的真实性。

代币回购了，但不多

会上披露，Grass 已经动用业务收入从公开市场买入 GRASS 代币，其中上周完成约 10 万美元的回购，本周正在执行约 25 万美元的回购。

而回购的资金，来自今年前三季度的收入。为了防止大家不相信回购正在执行，官方表示之后会公布存放这些代币的钱包位址。

目前回购金额合计约 35 万美元。对比 Q2 和 Q3 合计约 700 万美元的收入，也就是说这笔回购的钱，占比约 5%，不算特别大的数目，更像是一种态度的体现。

官方提到，未来回购会从人工决定转向程式化执行，但没有给出具体规则。

不过需要注意的是，回购并不是百试百灵的催化剂，HYPE 和 PUMP 都有回购，也有真实收入，但阶段性的代币价格仍有可能出现大跌。

官方同时说了两件事：一是会回购代币，二是会把大部分收入投入增长。这两者怎么分，目前没有明确比例。回购能持续多久、规模能不能放大，最终还是要看收入能不能继续涨。

第二轮空投，定在明年上半年

Grass 在去年进行过一次空投，向早期参与者发放了 GRASS 代币。这次会议确认了第二轮空投的时间窗口：

2026 年上半年。

领取方式会变

和第一次空投不同，Airdrop 2 不会透过外部钱包领取，而是透过 Grass 官方即将上线的内建钱包发放。这个钱包基于帐户抽象技术，会嵌入 Grass 的产品介面中。

翻译一下：以后领空投不用连 MetaMask 之类的第三方钱包，直接在 Grass 后台就能收到。

规则会变

官方说法是，新一轮空投会「更强调长期网路贡献」。但具体怎么算贡献、跑了多久才算长期、不同装置和行为怎么加权，这些细节都没有公布，要等钱包上线后才会明确。

对现有使用者意味著什么

如果你现在在跑 Grass 节点，这次会议没有给出明确的行动指引。唯一确定的是：规则会变，时间在明年上半年，届时会有新的计算方式。至于现在的积分、等级、装置数量能不能延续权重，目前不知道。

当前的市场处于熊市，明年上半年整体加密情况是否好转仍存在不确定性，GRASS 目前给的空投计划时间点很模糊，笔者认为某种程度上也是应对当前熊市的一种缓兵之计。

月活从 300 万涨到 850 万，下一步想做 AI 的即时数据源

Grass 的网路规模在过去一年增长明显。官方数据显示，月活跃参与者从第一次空投时的约 300 万增长到现在的约 850 万。行动端使用者占比约 38%，超过三分之一的人是透过手机 App 而不是电脑外挂来贡献频宽。

官方称，Grass 积累的多模态数据（影片、音讯、图像）总量超过 250PB。1PB 大约等于 100 万 GB。按官方说法，这个量级「足够训练一个前沿级别的影片生成模型」。

新方向：从卖训练数据到提供即时查询

Grass 正在开发一个叫 Live Context Retrieval（LCR）的新产品线，直译是「即时上下文检索」。

现有业务是帮 AI 公司采集数据用于训练模型，一次性、大批量。LCR 的定位不同，是为 AI 模型运行过程中提供即时数据。比如模型需要查询某个网页的当前内容，Grass 可以即时抓取并返回。

目前 LCR 还在早期，官方把它叫「V0 版本」，正在和三家 SEO 公司以及一家 AI 实验室测试。

官方的解释是：训练数据是大单生意，金额高但频次低，不太适合链上结算。LCR 是高频小额场景，每次查询可以对应一笔小额支付，更适合用代币完成。

如果 LCR 能跑通，GRASS 代币在实际业务中会有更多用武之地。但这目前还是规划，LCR 本身还没产生收入。

同时，原计划今年发布的硬体装置 Grasshopper，因为关税引发的供应链问题推迟了，具体时间另行公布。

一句被官方纪要删掉的话

在会议进行到代币功能部分时，Grass 执行长 Andre 说了一句：「Gigabuds have no utility」，意思是 Gigabuds 没有任何功能性用途。

但在会后官方发布的书面纪要里，这句话没有出现。

Gigabuds 是什么

Gigabuds 是 Grass 推出的 NFT 系列。一些持有者可能期待它在未来的空投或网路权益中有加成作用，但这次会议上官方明确否定了这个预期。

地板价的下跌或许也是对这个表态的回应。

至于官方纪要里为何没出现，官方没有解释。可能的原因不外乎避免引发 NFT 持有者的负面情绪，或者认为这不属于核心业务资讯。

这句话确实在会上说过，字幕记录里有。

如果你持有 Gigabuds 并且是基于「未来可能有用」的预期买入的，这句话是一个明确的官方表态。至于 NFT 本身是否还有收藏价值或二级市场价值，那是另一回事，但功能性用途这条路，官方已经堵死了。

收入归基金会，开发团队拿服务费

很多加密专案的公司架构不透明，使用者搞不清楚收入归谁、代币归谁管、开发团队和专案方是什么关系。这次会议上，Grass 把自己的架构讲得比较清楚。

三个实体，各管一摊

Grass Foundation 是一个注册在开曼群岛的基金会，没有股东。它下面有两家子公司：

• Grass OpCo：负责网路营运，管空投和质押这些事
• Grass DataCo：负责 B2B 业务，所有客户合约都是这家公司签的，收入也进这家公司

开发团队是外包的

负责产品开发的团队叫 Wynd Labs，它不是 Grass 的子公司，而是第三方服务商。Wynd Labs 按服务费收钱，不参与 Grass 的收入分成。

会上特别强调了一点：就算客户是 Wynd Labs 谈下来的，合约也是 Grass DataCo 签，收入也归 Grass DataCo。

服务费具体多少？

官方没有披露。所以开发团队实际拿走多少钱，外界无从判断。

总结一下：

这场会议讲了收入数据、回购进展、空投时间线、产品方向、公司架构。对于一个 DePIN 专案，这个资讯密度不常见。

再说没讲什么：客户具体是谁、回购会持续多大规模、Airdrop 2 的具体规则、新业务什么时候能产生收入。这些问题官方要么说不能透露，要么说等后续公布。

这是 Grass 第一次开这种会，官方说以后还会有。对持币者来说，比起价格波动，这些业务层面的进展可能更值得跟踪。

也希望更多加密专案能够像这样公开自己的业务收入情况；在比谁烂的市场里，这已经很难得了。