比特币在刷新历史高位后，进入本轮周期最关键的价位区间：约 11 万至 11.2 万美元。价格横盘并不意味着稳定，反而体现出持有结构正在调整：长期持有者分批减持，而新入场的机构买方在吸收抛压。供给再分配压低了波动率，也掩盖了正在酝酿的结构张力。当下市场所处的“均衡”，更像是一种临界平衡——一旦方向被触发，将带来剧烈的趋势性变化。