发展历程：提供准入机会与过去一年的主要进展

代币化始于一项使命：在链上提供传统资产的准入机会。这项工作始于低利率环境下的实验探索，现已演变为由机构推动的监管化运动。过去一年，RWA领域出现了三大关键动向：瑞银(UBS)、景顺(Invesco)、阿波罗(Apollo)等全球机构上链，代币化股票和房地产等新兴及不断扩展的资产类别，以及美国和香港稳定币监管的改善——这些动向共同推动RWA场景发展到今天的局面。

监管正在推动普及

在新加坡，代表底层工具（如债券、股权、基金和国债）的RWA代币受现行证券规则管辖，为持牌参与者提供了清晰的监管路径。香港要求同时获得证券和虚拟资产活动的牌照，而迪拜在VARA(虚拟资产监管局)框架下的方法则促进合规创新。在各个地区，透明度和监管清晰度正在推动RWA的可持续增长。

稳定币持续锚定着更广泛的RWA经济。过去一年，诸如美国《GENIUS法案》与《CLARITY法案》及香港《稳定币法案》等新框架已颁布，正式承认稳定币为受监管的数字货币，并将其增长与RWA需求直接挂钩。