HashWhale 加密周报 | 跌破关键支撑后恐慌加剧；市场低位震荡修复中（11.01-11.07）

频道：区块链行情日期：2026-01-31 21:03 浏览：147

HashWhale 加密周报 | 跌破关键支撑后恐慌加剧；市场低位震荡修复中（11.01-11.07）

作者：Gia Li、米娅 | 编辑：Munchee蒙奇

1、比特币市场

ETF流入/流出资料图片

本周期内ETF资金大幅流出，尤其是4日及5日流出规模急增，反映出机构在市场不确定性增强期开始撤离或观望。11月6日虽有少量回流，但幅度远低于前两日流出规模，整体仍呈流出格局。

2、交易所净流出扩大全球累积阶段

截至11月初，多项链上数据显示主流交易所比特币净流出继续扩大。分析指出，虽然部分资金继续转向冷钱包，但流出同时伴随需求疲弱迹象，累积阶段可能正被打断。根据花旗银行报告，现货 ETF 流入放缓已成比特币多头的一项关键风险因素。

彭博ETF分析师Eric Balchunas发文表示，比特币ETF的增长会经历进两步、退一步的过程，现在正处于后退阶段。从IBIT的资金流动中可以看到这种模式。在我看来，这是发展过程的一部分。只有小孩子才会期望每天都上涨。

3、长期持有者动态

本周期中，市场报告显示比特币价格跌破 $100,000 大关，随之而来的是高杠杆清算压力上升。虽未获取具体未平仓合约（OI）及资金费率数据，但结合 ETF 流出与价格回撤，可判断市场短期杠杆风险正在凸显，流动性开始收紧。

比特币14日RSI数据图片

根据最新数据，截至11月7日， RSI 约为 31.94，跌至偏弱水平。

RSI 处于超卖边缘（通常30为超卖），说明短期下行压力较大，市场短期处于过度悲观状态，但从周期性角度看，反弹条件正在积聚。

结合历史回测与成交量特征，若后续 RSI 能稳定回升至 40 以上，同时 ETF 资金流转正，将大概率确认阶段性底部。

2、移动平均线（MA）分析

最新均线数据显示：

MA5（5日均线）：$103,102

MA20（20日均线）：$109,424

MA50（50日均线）：$113,882

MA100（100日均线）：$115,326

当前价格：约 $101,555

恐惧与贪婪指数数据图片

截至 11月7日，本周期末恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）报21点，处于“极度恐惧”区间。图片数据显示指数持续走低。

回顾本周（11月01日到11月07日），恐惧与贪婪指数分别为33（恐惧），35（恐惧），36（恐惧），27（恐惧），20（恐惧），21（恐惧）。整体区间运行于36-20点，持续位于「恐惧」区域。低位情绪反映出投资者普遍避险、减少敞口。若指数回升至30-40点，可视为信心修复起点。

整体来看，本周比特币市场情绪显示急速下降的趋势，虽然恐惧情绪占主导，但11月1日至11月3日市场情绪从33点略有升温，之后市场闪崩市场情绪急速下降，陷入20点附近极度恐惧区间。情绪接近底部但11月6日略有反弹至21点，尚未触底信号。

宏观经济背景

1、中美关系缓解进入落实阶段

11月1日，美国白宫发布《中美经贸关系事实清单》（Fact Sheet），确认双方达成阶段性经贸协议。中方将暂停自2025年3月以来部分针对美方的关税与非关税措施。11月5日，《路透社》报道，中方将自11月10日起解除或暂停对部分美国高科技及能源企业的出口管制，标志经贸缓和进入落实阶段。此外，《美联社》称，双方同意设立军事沟通与危机热线机制，这是自2022年以来首次重启军方沟通渠道，被视为地缘政治风险下降的信号。地缘政治风险的缓和有效压缩了全球风险溢价，对包括比特币在内的风险资产形成中长期支撑。

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截至美国东部时间11月6日，美国联邦政府“停摆”已持续37天，刷新历史最长纪录。此前纪录为2018年底至2019年初的35天。本次停摆反映出国会两党在预算拨款问题上的长期僵局。可能迫使“加密市场结构法案”推迟至 2026 年。持续停摆不仅影响政府雇员薪资发放，也对经济信心及金融市场造成负面压力。白宫数字资产顾问 Patrick Witt 表示，相关部门的停工严重影响法案文本起草；区块链协会 CEO Summer Mersinger 也指出，立法延宕几乎已成定局。

据去中心化预测平台 Polymarket 数据显示，“美国政府停摆在11月16日以后结束”的概率已升至 44%，显示市场预期短期内复工可能性较低；而 11月8日至11日结束的概率为 22%，11月12日至15日的概率为 30%。持续停摆不仅削弱经济信心，也增加了金融市场波动，对风险资产情绪形成压制。

3、矿业动态哈希率变化

过去七天，比特币网络哈希率整体较为平稳，本周哈希率维持在1055.21 EH/s至1200.10 EH/s区间，处于相对高位。

从趋势上看，全网算力仍维持在高位，且波动幅度有所较小。外部北美矿区的电力供给保持稳定，使部分矿企得以恢复或增加算力上线，为算力维持高位提供了坚实基础。本周的主要波动则与价格变动呈现出一定的相关性：随着比特币价格在11月3日的回落，全网算力也出现了短暂的同步下降（触及1055 EH/s低点）；在挖矿高难度以及能耗压力下，矿工的利润空间正在被压缩。从而造成整体算力的短期波动。

比特币挖矿难度数据

比特币哈希价格指数

从单位算力每日收益（Hashprice）的角度观察，Hashrate Index 数据显示，截至2025年11月7日，Hashprice 为 41.32 美元/PH/s/天。本周 Hashprice 与比特币价格走势基本一致，表现为高位回落后逐步修复：

11 月 01 日：本周高点 44.79 美元/PH/s/天

11 月 05 日：本周低点 40.58 美元/PH/s/天

Hashprice 的波动核心受比特币价格与交易需求驱动，同时网络总算力的动态调整也在削弱矿工边际收益。整体而言，过去一周比特币挖矿收入虽受价格与手续费波动影响而出现明显回落，但在周末前已逐步修复，展现出一定的韧性。结合 Hashprice 的走势来看，矿工收益在短期内出现一定波动，整体呈现下行趋势，矿工盈利空间正受到一定程度的压缩。

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南非法院裁定：在现行法律下，加密货币转移暂不受外汇管制覆盖

11月5日消息，普里托里亚高等法院（Pretoria High Court）的一系列司法意见表明：根据现有的外汇管制法规，加密货币并未被定义为“货币”或“资本”，因此在法律修订前，将难以把加密资产纳入现有的外汇申报与管控框架。法律界与监管评论员指出：监管机构若要将加密资产纳入外汇管制，需修改法律文本或出台专门法规；否则，监管空白将继续存在。该报道强调这是对南非监管路径的一次重要司法提示。短期内加密资产跨境流动在南非受限程度未变；但对监管部门而言，此判决增加了通过立法而非行政解释来堵漏的紧迫性。

加拿大公布 2025 年稳定币监管计划

11月6日消息，据 Cointelegraph 报道，加拿大政府在其 2025 年联邦预算中正式公布了针对稳定币的监管计划，紧随美国 GENIUS 法案的监管方向。

根据该计划，稳定币发行方必须维持充足的储备金并建立健全的风险管理体系。

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分析师：比特币基本面依然强劲，十月下跌后或将反弹

11月3日消息，LMAX 策略分析师 Joel Kruger 表示，比特币在 10 月份下跌了 4.5%，结束了长达六年的十月上涨势头，但此次下跌可能只是暂时的，而不是趋势的逆转。

基本面依然强劲，而且从历史数据来看，第四季度通常是比特币表现最好的季度。

Tom Lee 仍维持年底比特币 15-20 万美元和以太坊 7000 美元的预测

11月3日消息，BitMine 董事长 Tom Lee 在接受 CNBC 采访时表示，以太坊当前基本面表现良好，稳定币交易量和应用层收入均创历史新高，价格突破也将随之而来。

Tom Lee 重申了此前的年底价格预测，预计比特币将达到 15 - 20 万美元区间，以太坊目标价位为 7000 美元。

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多家机构判断比特币目前被低估、具中长期上涨空间

11月5日消息，多家投资机构（包括 J.P. Morgan、Standard Chartered）认为比特币目前相较于黄金“被低估”。其中 JPMorgan 的假设目标价约 US$165,000；Standard Chartered 虽注意到短期可能下探，但认为中期存在反弹至约 US$135,000 的机会。权威机构观点支持中长期上涨。

历史数据支撑 11 月比特币可能反弹

11月5日消息，印度专业分析师指出虽然 11 月初比特币走弱，但历史上 11 月常为比特币表现强劲的月份。报道强调：美国政府停摆结束、财政支出重启、流动性回补、企业回购恢复等因素，可能为比特币提供“下半年末／年末反弹”催化剂。季节性与宏观流动性角度为比特币提供支撑。

比特币正经历其 IPO 时刻横盘乃至下跌或是“礼物”

11月6日消息，宏观投资者Visser认为比特币正在经历一场“无声IPO”，正从一个疯狂的想法蜕变为主流成功案例。他指出，通常当股票完成IPO时，往往会横盘整理6至18个月，之后才会启动上涨行情。比特币的横盘整理表明其IPO时刻已然来临——这也是BTC配置比例有望提高的原因所在。