原文标题：Kyle Samani: Forward and onwards - the job is not done with Solana
原文来源：Mable Jiang
原文编译：Ismay, BlockBeats

编者按：随着 DAT 热潮持续发酵，Solana 迎来了资本与叙事的再度聚焦，Multicoin Capital 创始人兼合伙人 Kyle Samani 最近以 Forward Industries 董事长的新身份，推动了一笔 16.5 亿美元 PIPE 融资，为这家纳斯达克上市公司注入了「Solana 数字资产金库」的全新战略。对于他而言，这不仅是一次资本市场上的金融工程，更是「互联网资本市场」愿景的一次前沿实验。无论是通过 DeFi 与并购放大「每股 SOL 收益」，还是探索链上治理、链上分红、链上股东结构，Kyle 都试图回答一个问题——一家美国上市公司能否原生链上化，并以 Solana 为底座重塑全球资本市场？

以下为对谈全部内容：

Mable Jiang：大家好，欢迎收听最新一期的后浪播客，我是主持人 Mable。今天很高兴请到一位特别的嘉宾，他其实也是我第一次做加密播客时的开场嘉宾——Kyle Samani。

Kyle Samani：Mable，非常感谢再次邀请我来做客，我记得这应该是我第二次参加你的播客节目，很高兴能在这里和大家见面。我是 Kyle Samani，Multicoin Capital 的创始人兼管理合伙人。我们是一家总部在美国的 SEC 注册投资顾问公司，今年快满八岁了，具体来说是 10 月 1 日。

我们目前管理着大约 30 亿至 40 亿美元的资产，涵盖对冲基金和一系列风险投资基金。就在最近几天，我也刚刚成为了 Forward Industries 的董事长，这是一家在纳斯达克上市的公司。

本周我们宣布了一项非常令人兴奋的交易：Multicoin 共同发起并参与了一项规模达 16.5 亿美元 PIPE 投资，这笔交易在上周三正式完成。作为交易的一部分，Forward Industries 在其核心业务之外新增了一项重大战略方向——打造一家 Solana 数字资产金库公司。我们非常期待与 Forward 的团队，以及 Jump、Galaxy 还有 Multicoin 的同事们一起推动这件事。

Solana 金库与互联网资本市场愿景

Mable Jiang：嗯。那我们来聊聊链上的投资机会。除了 Solana 的原生收益，比如 MEV 相关的部分，你们还在关注哪些方向？

Kyle Samani：是的。其实 Solana 上有一大批非常优秀的 DeFi 团队。比如 Gito、Sanctum、Kamino、Drift、Exponent、Dflow、Jupiter 等等。很多团队既提供以 SOL 计价的机会，也有以美元计价的机会。我们会把公司资产负债表里的资金部署到这些以 SOL 和美元计价的策略中。

Mable Jiang：那在审计环节，会不会有一个独立流程去审核智能合约？还是仅仅依赖团队已经发布的审计结果？

Kyle Samani：我们肯定会有一套严格的流程，在资金投入之前对合约进行审查。我可以告诉你，Forward Industries 使用的流程是结合了 Jump、Galaxy 和 Multicoin 三家各自原本独立的风控与审查体系。换句话说，我们可以从这三家已有的经验中取其精华，再吸收他们在风险管理与合约审查方面的意见，制定出一整套更完善、更精确的规则与指引。

Mable Jiang：那么，把 Forward Industries 的资产做成链上代币化抵押品，这会是你们的优先事项之一吗？

Kyle Samani：是的。我想先从更大的视角来回答这个问题，Mable。显然，我们有机会为股东带来额外的每股 SOL 收益。但我认为，如果只是为了这一点，并不足以支撑我们投入如此多的时间和精力来推动这个项目落地。大家都知道，我是 Solana 最早期的种子投资人之一，从第一天起就和 Solana 保持着非常紧密的关系，并且多年来一直是 Solana 的坚定支持者。

我认为，Forward Industries 正在做的最重要的事情，是证明一家美国的上市公司可以实现「原生链上化」运营。这不仅包括资本市场层面的操作，比如把公司的股权发行为链上代币化股票；也包括链上募资、链上分红、链上股东治理。换句话说，你在纳斯达克能做的所有事，我们希望未来都能在 Solana 上完成，并且我们愿意做这些事情的先行者。

在日常运营层面，我们同样希望所有事务都能在链上完成。这意味着链上交易、链上收益、链上发薪、链上支付供应商款项等等。虽然这些在今天还无法完全实现，但这就是我们的愿景。

当然，其中很多事情都取决于服务提供商的支持，比如托管方、过户代理人以及其他相关机构。但幸运的是，凭借我们的规模、体量、品牌和人脉，我们有能力向这些服务商施加压力，推动他们解锁新的功能。这样一来，我们就能向世界证明，一家上市公司确实可以把所有这些环节原生搬到链上。而我们的目标，也是在我们走通这条路之后，让下一家公司、再下一家公司更容易地在链上完成同样的事情。

Mable Jiang：对了，我还有个之前忘了问的问题，Yano 其实也提到过。就是这笔基金承诺的资金，不会用来从 Galaxy 或 Multicoin 手里购买 Solana，对吗？

Kyle Samani：没错。Forward Industries 永远不会直接向 Multicoin、Galaxy 或 Jump 购买它们持有的 SOL，不论是流通的还是锁仓的。

Mable Jiang：明白了，在此基础上，你们会考虑运营自己的验证节点吗？

Kyle Samani：会的，我们目前正在筹备自有验证节点，预计很快就会对外公布相关消息。

Mable Jiang：你怎么看 Solana 的原生收益？我知道 Tushar 和 Vishal 推动了 SIMD228，试图调整收益的分配机制。你对此怎么看？

Kyle Samani：今年早些时候，我所在的 Multicoin Capital 曾经为 Solana 网络提交过一项正式治理提案，即 SIMD228，这份提案旨在降低 Solana 网络的通胀水平，并使其基于链上的若干变量实现程序化和动态调整。

这是一份非常有争议的提案，最终没有通过。治理投票要求 66% 的支持才能通过，而最后大约只有 62%，非常接近，但还是失败了。回过头来看，我有几点感想：

第一，我很高兴经历了这次过程，它让我对 Solana 社区的不同利益相关者有了更多了解；

第二，整个讨论非常有价值；

第三，我后来改变了立场。当时投票时我是支持 SIMD228 的，但现在作为 Forward Industries 的董事长，我认为 SIMD228 并不是对 Solana 网络最优的选择。

原因在于很多人其实更关注名义收益，而 SIMD228 会降低名义收益。生活里我学到的一件事是你必须先搞清楚你正在参与的游戏规则，然后在这个规则框架下找到最优解。理想和现实之间永远存在平衡，而我现在更能体会到自己所处游戏的现实逻辑。

Mable Jiang：这其实就是当时 Lily 的观点，她说 Solana 还在快速增长阶段，需要高收益来吸引人。

Kyle Samani：是啊，巧的是我上周还和 Lily 当面见了。我抱了她一下，说：「Lily，你是对的。」

Mable Jiang：有意思，我很高兴提起了这个话题。我之前并不知道你已经改变了想法。这很重要，因为它确实会影响 Forward Industries 的策略和走向。

Kyle Samani：没错。

Mable Jiang：太棒了。我之前和 Tushar 私下聊过 DAT，他当时（大概两个月前）说你们觉得 DAT 的热潮会过去，但很快你们又宣布了新动作。所以我猜想内部一定有过一些讨论，你是怎么转变想法的？

Kyle Samani：其实就在两个月前，我对 DAT 的看法还主要是基于对比特币 DAT 的观察。而比特币 DAT 本身没有现金流，也无法接入原生 DeFi 生态。

真正让我改变的另一个重要原因，是 SEC 主席 Paul Atkins 在 7 月 31 日发表的一次题为 Project Crypto 的演讲。他在演讲中明确表示：「我们需要把美国证券市场搬到链上。」

随着我对这篇演讲的思考越来越多，我意识到作为一家上市公司的董事长，这是我能够做的最重要的事情之一，去帮助 Atkins 主席实现他的愿景。虽然我没能在读完演讲的五分钟之内就意识到这一点（理想情况下我希望自己能马上领悟），但最终我还是想通了。这让我认识到，我们真的有机会把未来「意志」到现实中去，因为 SEC 主席已经告诉我们，这正是需要做的事。

Mable Jiang：很有道理，我想这也引出了我的下一个问题。我看到 Mike Novogratz 在接受 CNBC 采访时提到，Solana 可以承载更多的交易，包括股票、固定收益、商品以及网络交易。那么，Solana 现在是否已经具备结算全球证券交易的基础设施？

Kyle Samani：我很幸运在最早的时候就认识了 Anatoly 和 Raj，并且在 2018 年主导了他们的种子轮投资。可以说，他们从一开始就有一个清晰的「北极星」目标。最初 Solana 的北极星愿景被称为「去中心化纳斯达克」。不过随着时间推移，这个愿景在品牌上有所演变。

现在的版本，我们称之为「互联网资本市场」。它本质上延续了同一个核心理念，但表达更具前瞻性，而不是回顾过去。「去中心化纳斯达克」这个表述本身带有强烈的「回头看」意味，它参照的是一家已经存在 50 年的公司；而「互联网资本市场」则是面向未来的、带有理想色彩的愿景。

在这个过程中，我们意识到——Solana 今天每天大约能处理 100 亿笔以上的交易。而如果你去看全球主要受监管的金融交易所的日交易笔数，会发现其实远远不到这个规模。

当然，做市商会挂出大量限价单并取消，这里我说的是剔除了取消订单后的真实成交笔数。如果你看纽约证交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、芝商所（CME）、伦交所（LSE）、新加坡交易所等全球主要市场的日成交笔数，总和也不到 100 亿。这个事实让我们猛然意识到：等等，Solana 即便在今天依然有各种缺陷和问题需要修复，但它已经可以承载全球所有证券交易的结算。这是一个令人震撼的发现，也凸显了面前的巨大机遇。

所以，当我们谈到互联网资本市场的未来，谈到我们究竟需要扩展到什么样的规模时，我们特别兴奋。因为这意味着 Solana 有潜力成为全球范围内的交易引擎，不仅仅是证券，还包括商品、外汇，甚至更多其他资产。

Mable Jiang：你刚才提到，所有传统金融市场的交易加起来也不到每天 100 亿笔。这是否意味着在 Solana 上，几乎所有东西都可以交易？不仅仅是股票或股权，还有商品、等等？

Kyle Samani：没错，这就是互联网资本市场的愿景——构建一个全球统一的系统，它是无许可的、全年无休的。任何人，只需要一部手机和一根网线，就能通过任意软件交易任意资产。

当你这样描述时，这其实是一个非常直观、简单的概念。对于互联网原住民来说，这几乎就是理所当然的未来世界运作方式。但今天的金融体系完全不是这样运行的——除了加密货币之外，没有任何金融市场是这样运作的。即便在加密领域，离这个理想也还有差距。

一旦你看见了这样的未来，就再也无法「看不见」。我非常乐观地认为，总有一天，全球的金融基础设施都会运行在互联网资本市场之上。